不要因為泡沫和忽悠的存在，便忽略唱衰時代的機會
無論何時，總會有人告訴你，我們的社會已經(jīng)到達轉(zhuǎn)折點，好日子已經(jīng)到頭了。
“明年，如果市場發(fā)現(xiàn)所有的這些十億美元價值的公司仍無法將‘神話’變成現(xiàn)實——就像是2000年3月的納斯達克大事故那樣，那么這種后果將會非常嚴(yán)重。或許，這種后果將給舊金山灣區(qū)帶來特別嚴(yán)重的影響，因為該地云集了多數(shù)這樣的公司。”文中這樣寫到。
然而，根據(jù)復(fù)興資本的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年已有273家公司上市，是自2000年以來公司上市最活躍的一年，上市公司數(shù)量相比2013年增長了23%。IPO收入也達到850億美元（當(dāng)然有阿里之功），比2013年增長了55%。
2013年科技公司納斯達克指數(shù)比2000年高點時低18%、風(fēng)投數(shù)額比2000年歷史峰值低77%、科技公司占標(biāo)普500市值的19%，低于2000年的35%。而《巴倫周刊》盤點即將面臨資金困難的上市科技公司數(shù)目，也從2000年時的51家縮減到了2014年的5家……無論從哪一點來看，都不像山雨欲來風(fēng)滿樓的樣子。
至于國內(nèi)，對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投領(lǐng)域“泡沫”的擔(dān)憂之情同樣嚴(yán)重，僅過去一年，關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的新聞就有200多篇，從科普“如何判斷危機”，到緬懷“曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)黃金歲月”，甚至干脆直接下判斷“移動互聯(lián)網(wǎng)，瘋了！”有大佬囑咐“修煉內(nèi)功，準(zhǔn)備過冬”，更有從業(yè)者附和“血開始變冷了”。
疑慮圍城中，從業(yè)者和圍觀者難免會問：中國互聯(lián)網(wǎng)面臨泡沫危機嗎？應(yīng)該對明天保持恐懼嗎？紅旗還能打多久？
互聯(lián)網(wǎng)公司估值為什么越來越貴？是否存在2000年時的泡沫？
在任何經(jīng)濟和市場周期中，那些代表著這個時代領(lǐng)先科技和行業(yè)的公司永遠是貴的。即便如此，由于他們對于經(jīng)濟引擎的重要意義，投資者依然只能毫無選擇地不斷認(rèn)購這些公司。我們不妨回頭看看，曾經(jīng)的鐵路，飛機，汽車，油氣設(shè)備等都是那個年代的“科技股”，也被反復(fù)炒作過。歷史上幾乎所有的超級明星股，幾乎都是來自于高科技領(lǐng)域。
比如曾經(jīng)的里士滿和丹維爾鐵路公司，由于能夠在美國竣工3300英里的鐵路，就自然成了1882年的高科技股，它的股價從32漲到190；再比如1914年發(fā)明了八缸引擎的通用公司，股價從22漲到了500；1924年的美國無線電公司，由于年輕人都愛聽，股價就從5漲到了120。
當(dāng)然，中國互聯(lián)網(wǎng)公司估值貴還有兩個現(xiàn)實因素。一是傳統(tǒng)行業(yè)普遍面臨轉(zhuǎn)型，大量產(chǎn)業(yè)剩余現(xiàn)金流尋找新機會，導(dǎo)致LP憑空增加，供需變化。二是貨幣供給因素，這個就不提了。
2000年時，.com們都處于一個“飄”的狀態(tài)，在移動夢網(wǎng)接盤前，沒有任何規(guī)模化變現(xiàn)能力。而如今，巨頭和垂直小強們都有了清晰的貨幣化方式，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入滲透甚至改造了傳統(tǒng)行業(yè)，整個社會經(jīng)濟已經(jīng)很難再離開互聯(lián)網(wǎng)。
比如說，百度超越央視成為了最大的廣告平臺、全國近90%的主流汽車廠商是汽車之家的客戶、全國20多萬二手房經(jīng)紀(jì)人使用搜房提供的信息進行二手房交易，占全國100多個城市二手房交易份額的一半以上、2013年有超過30萬家企業(yè)在前程無憂上使用其招聘服務(wù)。換句話說，“如果搜房都沒生意做了，估計很多地產(chǎn)開發(fā)商的房子也就賣不動了；如果汽車之家易車都沒生意做了，估計汽車廠商和4S店的汽車也就不太好賣了；如果攜程都沒生意做了，估計旅游業(yè)已經(jīng)很慘淡了；如果前程無憂沒生意做了，估計就業(yè)率已經(jīng)很差了；如果百度都沒生意做了，估計企業(yè)主的市場預(yù)算已經(jīng)削減到可憐的地步了。”
紅旗到底還能打多久？
智能手機和移動互聯(lián)網(wǎng)，可以說是美國人賜給中國的禮物。為什么這么講呢，隨著勞動力成本上升，按理說中國本應(yīng)該出現(xiàn)一定規(guī)模的失業(yè)潮，因為西部地區(qū)的外出務(wù)工人員難以進入高端制造業(yè)，這也是許多經(jīng)濟學(xué)家的擔(dān)心。然而盡管經(jīng)濟增速下降為7%，失業(yè)潮依然沒出現(xiàn)，這個關(guān)鍵因素，就在于移動互聯(lián)網(wǎng)。
觸摸屏手機，是人類歷史上比較少見的一種工具，既增加了技術(shù)復(fù)雜度，卻又同時大規(guī)模降低了使用復(fù)雜度。歷史上，每次技術(shù)革新潮，都要與難以接受新工具的舊行業(yè)進行幾番沖突不可。比如馬車車夫挖鐵路燒火車、紡織工人砸毀蒸汽機。PC時代，不少網(wǎng)齡10年的朋友，打字還是“一指禪”。然而智能手機卻偏偏只需要一根指頭，這就把低端產(chǎn)業(yè)從業(yè)者接入互聯(lián)網(wǎng)的門檻直線下降。比如說，各種專車軟件出來后，多少待業(yè)人員和準(zhǔn)體力勞動者，搖身一變戴上手套，成了接駕白領(lǐng)，在北京月收入還頗為可觀。
城市居民天然對服務(wù)業(yè)便有巨大需求，尤其是在中國一胎政策下，隨著老齡化趨勢更為加速。那些不再能勝任富士康流水線的進城務(wù)工族們，便憑借手機，切入了這個領(lǐng)域。保潔、月嫂、洗衣、外賣……我老婆現(xiàn)在連藥都不出門買了，點個App，半小時就到，還比樓下藥房便宜一半。這種復(fù)用的人口紅利，是美國人所無法想象的。要不李彥宏原來演講時曾提到，他在美國出差時曾在亞馬遜買了個花，兩周都送不到。這要在天貓或京東，可能出現(xiàn)嗎？
我們可以發(fā)現(xiàn)今年有一個奇怪的數(shù)據(jù)：據(jù)TomsInsight監(jiān)測，獲得投資后尋找技術(shù)合伙人的信息占全部尋找合伙人信息的比例，已經(jīng)達到了96.5%。這從一個角度來說的確存在泡沫和頭腦發(fā)熱，但換一個角度想，正因為源碼、云計算、設(shè)計外包等為代表的IT技術(shù)已經(jīng)趨于成熟。所以才有大量傳統(tǒng)行業(yè)從業(yè)者敢于參與這輪互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，他們尋找技術(shù)合伙人，也多是將已有的創(chuàng)意翻譯成執(zhí)行方案，再找合適的團隊做出來罷了。
為什么的確難吃的煎餅還那么多人趨之若鶩？為什么隨便切進一個傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司的估值就讓人無法理解？還是因為中國服務(wù)業(yè)太原始了，服務(wù)業(yè)的基礎(chǔ)投資太少了。盤子太大，現(xiàn)在連刀叉都可以不用，直接上手就成。
在這個時候，投資互聯(lián)網(wǎng)就幾乎覆蓋了中國最主要的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，投資的是高增長高附加值的泛消費領(lǐng)域。
時代的機會與它的反動
23年前，商業(yè)銀行對私營企業(yè)的貸款還規(guī)定不得超過5萬元，否則就算是“違紀(jì)”。16年前，馬化騰找銀行申貸，銀行說沒聽說過憑“注冊用戶數(shù)”可以辦抵押貸款的；與國內(nèi)投資商談，對方關(guān)心的是騰訊有多少臺電腦和其他固定資產(chǎn)……再往前多說點：托勒密時代的天文學(xué)靈敏而精確，但卻從未有人告知海員可以應(yīng)用這一神器；要不是有亞當(dāng)·斯密的記錄，曾經(jīng)為蒸汽機引擎加裝自動開關(guān)閥門的小伙子只能把自己的靈感帶進墳?zāi)梗簧踔劣冢_馬皇帝為了避免玻璃新材料降低黃金的價值，干脆殺死了發(fā)明家。
由于英國在18世紀(jì)時就培育出了股份制度、有限責(zé)任公司、債券和股票市場，英國發(fā)明家和實業(yè)家從而能夠得到必要資金，將概念轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，從而推動工業(yè)革命的引擎。20世紀(jì)70年代時，當(dāng)美國國會允許養(yǎng)老基金和非營利組織投資風(fēng)險基金后，技術(shù)領(lǐng)域便出現(xiàn)大發(fā)展。沒有KPCB，沒有沙山路上那些風(fēng)險投資家，哪里會出來谷歌、亞馬遜們呢？
如今，從科技媒體、天使投資人、傳統(tǒng)行業(yè)LP、社交網(wǎng)絡(luò)再到地下互聯(lián)網(wǎng)渠道，創(chuàng)業(yè)者拿到啟動資金、招募團隊、獲取用戶的方式何止百條千條。每個有價值的夢想，都可能得到公平合理的交易機會。不要因為有泡沫和忽悠的存在，便忽略乃至唱衰這時代的機會。
再引用一次Thomas B. Macaulay的名言吧——“到底是基于什么樣的原理，我們明明看到身后除了進步別無他物，卻仍以為眼前只有墮落，再沒有別的呢？”
未來，永遠是值得你燃燒自己一次的宏偉時代。
